Indexfonds

Ein Fonds, der 1,05 % im Jahr verlangt statt 0,05 %, lässt bei einer Anlage von 100.000 € über dreißig Jahre rund 184.000 € liegen. Derselbe Index. Dieselben Aktien. Der Unterschied ist eine Kostenquote, der du einmal zugestimmt und über die du danach nie wieder nachgedacht hast.

Den ganzen Markt zu besitzen ist kein Kompromiss, den man eingeht, weil Aktienauswahl schwer ist. Es ist die Position, die die meiste Zeit gewinnt, und sie kostet in jedem Jahr, in dem du sie hältst, weniger als die Alternative.

Was du besitzt, wenn du den Markt kaufst

Ein Indexfonds hält jede Aktie eines Index, im Verhältnis zur Größe des jeweiligen Unternehmens. Das größte Unternehmen bekommt das größte Gewicht, und wenn der Indexanbieter ein Unternehmen aufnimmt oder entfernt, folgt der Fonds. Niemand im Fonds hat eine Meinung dazu, welche Aktie nächstes Jahr gewinnt, weil niemand eine braucht.

Die Gewichtung erledigt die Arbeit, für die Aktienauswähler bezahlt werden. Wächst ein Unternehmen auf 5 % des weltweiten Aktienmarkts, gehören dir diese 5 %, ohne dass du eine einzige Aktie selbst gekauft hast. Schrumpft es, schrumpft dein Anteil mit.

Für alle, die gern eine eigene Meinung haben, ist das unbequem. Du besitzt Unternehmen, die du nicht magst, und Unternehmen, von denen du nie gehört hast, in genau den Anteilen, auf die sich der Markt geeinigt hat. Dafür musst du bei keinem einzigen davon recht haben.

Die eine Zahl, die du steuerst

Niemand kann die Rendite des nächsten Jahres vorhersagen. Jeder kann eine Kostenquote lesen, und über einen langen Anlagezeitraum richtet diese Quote mehr Schaden an, als die meisten erwarten.

Beide Linien starten bei denselben 100.000 € und erwirtschaften vor Kosten dieselben 7 %. Der teure Fonds ist nicht schlecht gemanagt und hat kein Pech. Er verlangt jedes Jahr einen Prozentpunkt mehr auf einen Bestand, den der Zinseszins gerade vergrößern will, und ein Prozent eines wachsenden Bestands ist ein wachsender Betrag.

Die SPIVA-Auswertungen von S&P kommen über 15-Jahres-Zeiträume immer wieder zu dem Ergebnis, dass rund 90 % der aktiv gemanagten US-Großkapitalfonds den S&P 500 verfehlen, und die europäischen Zahlen sehen nicht besser aus. Die Auswertungen erscheinen zweimal im Jahr, und ihre Richtung hat sich in zwanzig Jahren nicht geändert.

Kosten verstecken sich auch außerhalb der Kostenquote. Depotgebühren, eine Vermögensverwaltung mit 1 % im Jahr, der Spread bei jeder Order und die Handelskosten des Fonds kommen alle aus derselben Tasche. Eine Verwaltungsgebühr von 1 % auf einen Indexfonds mit 0,2 % ergibt 1,2 % Belastung im Jahr und bringt dich zurück auf die teure Linie der Grafik oben, ohne dass du einen einzigen teuren Fonds besitzt.

Drei Fonds, eine Entscheidung

Das Standardrezept passt in einen einzigen Balken:

Wenn dir auch drei Fonds zu viel sind, nimm einen. Ein Weltfonds wie ein FTSE All-World deckt entwickelte Märkte und Schwellenländer in einer einzigen Position ab und gleicht intern aus. Du verzichtest darauf, eine Anleihequote selbst zu steuern, und bekommst dafür ein Depot, an dem du nie herumschraubst. Den sicheren Teil hältst du dann auf dem Tagesgeld.

Die fünf Prozent, die nie ankommen

Ein Ausgabeaufschlag ist leicht zu übersehen, weil er abgezogen wird, bevor dein Geld investiert ist. Du gibst 10.000 € hin, 500 € gehen an den Vertrieb, 9.500 € gehen an die Arbeit. Diese 500 € verschwinden nicht nur einmal. Sie verschwinden samt allem, was sie verdient hätten.

Kommt zum Ausgabeaufschlag noch die Kostenquote eines aktiven Fonds, wird die Rechnung hässlich. Nimm 10.000 € bei denselben 7 % vor Kosten über dreißig Jahre. Bei 0,05 % im Jahr enden sie bei rund 75.000 €. Bei 2 % im Jahr, was viele aktiv gemanagte Fonds alles in allem kosten, enden sie bei rund 43.000 €. Beide Werte unterstellen, dass das Management vor Kosten den Index getroffen hat, was den meisten nicht gelingt.

Der Einstieg, in dieser Reihenfolge

Die Fehler sind vorhersehbar, und alle sind Verhaltensfehler. Täglich auf den Kontostand zu schauen macht aus normalem Rauschen einen Grund zu handeln. In einem schlechten Monat zu verkaufen macht aus einem vorübergehenden Verlust einen dauerhaften. Dem besten Fonds des Vorjahres nachzulaufen kauft Renditen, die schon vorbei sind. Fünf Fonds, die dieselben Unternehmen besitzen, bringen Papierkram statt Streuung. Und auf den besseren Einstieg zu warten ist die Wette, einen Markt timen zu können, an dem Profis scheitern.

Auch die Steuer spricht fürs Liegenlassen. Gewinne werden in Deutschland erst beim Verkauf voll besteuert, bis dahin fallen nur Ausschüttungen oder die Vorabpauschale an. Wer häufig umschichtet, zahlt Abgeltungsteuer auf jeden realisierten Gewinn und verliert das Geld, das sonst weiter für ihn gearbeitet hätte. Ein breiter Fonds, der jahrzehntelang liegen bleibt, schiebt diese Rechnung vor sich her.

Indexinvestieren verlangt von dir, vor Kosten durchschnittliche Renditen zu akzeptieren, und liefert dir danach überdurchschnittliche. Genau das ist der Tausch, und er funktioniert, weil er nicht davon abhängt, dass du in irgendetwas klug bist, außer darin, investiert zu bleiben.