Asset Allocation

Ein Depot von 100.000 €, das nur aus Aktien besteht, verliert bei einem Crash von 50 % genau 50.000 €. Verlagerst du 40.000 € davon in Anleihen, kostet derselbe Crash nur noch 30.000 €. An den Aktien hat sich in beiden Fällen nichts geändert. Die Aufteilung hat die ganze Arbeit gemacht.

Deshalb verdient die Aufteilung eine Stunde deiner Zeit, bevor du ein ganzes Wochenende mit dem Vergleich von Fonds verbringst. Deine Gewichte zwischen Aktien, Anleihen und Cash legen die Größe deines schlechtesten Jahres fest, und die Größe deines schlechtesten Jahres entscheidet, ob du beim Beginn der Erholung noch dabei bist.

Fünf Anlageklassen, drei davon zählen

Für die meisten Menschen mit normalem Gehalt zählen die ersten drei. Aktien entwickelter Märkte liefern das Wachstum. Schwellenländer bringen einen Anteil an Volkswirtschaften mit, die nach einem eigenen Kalender laufen. Anleihen gibt es für das Jahr, in dem alles andere gleichzeitig fällt. Immobilien stecken in jedem breiten Index bereits mit einigen Prozent, ein separater Immobilienfonds ist deshalb eine Beimischung und keine Pflicht. Cash gehört in den Notgroschen, wo es die Aufgabe hat, dich in einem schlechten Monat aus dem Depot herauszuhalten, statt etwas zu verdienen.

Was die Aufteilung entscheidet, wenn der Markt sich halbiert

Lies die nötige Erholung, nicht nur den Verlust. Wer 50 % im Minus steht, braucht 100 % Gewinn, um wieder bei null zu sein. Wer 30 % im Minus steht, braucht 42,9 %. Gleicher Markt, gleiche Erholung, zwei völlig verschiedene Erfahrungen — und wer 100 % braucht, verkauft am ehesten am Tiefpunkt.

Diese Asymmetrie kaufst du mit dem Anleiheanteil. Keine Rendite. Sondern die Fähigkeit, weiter Entscheidungen zu treffen, während der Bildschirm rot ist.

Die Altersregel, und für wen sie nicht gilt

„100 minus Lebensalter in Anleihen" stammt aus einer Zeit, in der man mit 62 in Rente ging und mit 78 starb. Renten dauern heute dreißig Jahre, deshalb rechnen viele Berater mit 120 minus Lebensalter, und wer mit 35 dieser Version folgt, hält überhaupt keine Anleihen. Nimm beide Zahlen als Ausgangspunkt, nicht als Urteil.

Für zwei Gruppen ist die Regel schlicht falsch. Falsch ist sie für alle, die in den nächsten drei Jahren das Eigenkapital für ein Haus brauchen: Geld, das du 2029 benötigst, hat in keinem Alter etwas an der Börse zu suchen. Falsch ist sie auch für alle, deren Fixkosten schon durch eine Pension gedeckt sind, denn dann erledigt die Pension die Aufgabe, für die man Anleihen einstellt. Wenn Miete und Essen lebenslang bezahlt sind, kannst du mehr Aktien tragen als ein Fremder im selben Alter.

Drei Depots, die du diesen Monat bauen kannst

Offensiv, 20er und 30er. 70 % iShares Core MSCI World UCITS ETF (IE00B4L5Y983), 20 % iShares Core MSCI EM IMI UCITS ETF (IE00BKM4GZ66), 10 % iShares Core Euro Government Bond UCITS ETF (IE00B4WXJJ64).

Ausgewogen, 40er. 50 % MSCI World, 20 % Schwellenländer, 25 % Euro-Anleihen, 5 % ein Immobilien-ETF wie der iShares Developed Markets Property Yield (IE00B1FZS350).

Die Ein-Fonds-Version. 100 % Vanguard FTSE All-World UCITS ETF (IE00BK5BQT80). Jedes Unternehmen der Welt, entwickelte Märkte und Schwellenländer, in einer einzigen Zeile auf deinem Auszug. Ein Kauf, nichts umzuschichten, nichts zu merken.

Kosten zählen hier, aber weniger als die Aufteilung. Die Aktien- und Anleihefonds oben kosten weniger als 0,25 % im Jahr, die günstigsten unter 0,10 %. Der Immobilienfonds ist in beiden Listen der teuerste Posten. Wenn zwei Fonds denselben Index abbilden, nimm den billigeren und mach mit deinem Abend etwas anderes.