Ein Fonds-Factsheet in fünf Minuten lesen

Ein Factsheet sind zwei Seiten regulierte Pflichtangaben um einen Performance-Chart, den die Marketingabteilung ausgesucht hat. Vier Fünftel des Dokuments sind Dekoration. Der Rest beantwortet fünf Fragen, und wenn ein Factsheet sie nicht beantwortet, ist genau das die Antwort.

Das Ziel ist nicht, einen großartigen Fonds zu finden. Das Ziel ist, vor dem Kauf zu wissen, was dieses Produkt kostet, was es hält und was es tut, wenn der Markt dreht. Alles Folgende steht auf dem Blatt vor dir, in der Reihenfolge, in der es sich zu lesen lohnt.

Minute eins: Um welchen Fonds geht es genau?

Der Name oben auf dem Blatt ist nicht die Antwort. Die meisten Fonds existieren in mehreren Anteilsklassen mit fast identischen Namen, und die Unterschiede sind der eigentliche Punkt. Suche zuerst die Kennung: die ISIN in Europa, das Tickersymbol in den USA. Danach prüfst du die vier Merkmale, die verändern, was du tatsächlich besitzt.

Die Ertragsverwendung entscheidet, ob Erträge ausgeschüttet oder wieder angelegt werden, was im Depot mit Steuerwirkung relevant ist, weil thesaurierende Klassen das Wiederanlegen übernehmen, ohne dass du etwas tun musst. Währung und Absicherung entscheiden, ob du zum Marktrisiko zusätzlich ein Währungsrisiko trägst. Das Fondsdomizil entscheidet, welches Abkommen auf die Dividenden des Fonds angewendet wird. Die Anteilsklasse entscheidet über die Kosten: Eine institutionelle Klasse und eine Privatanlegerklasse können dasselbe Portfolio zum halben Preis sein.

Hier sitzt eine Falle, in die jedes Jahr Anleger tappen. Factsheets zeigen meist die größte oder die älteste Anteilsklasse, oft die institutionelle, die ein Privatanleger gar nicht kaufen kann, zu einem Preis, der für die Klasse auf deiner Plattform nicht gilt.

Minute zwei: Was es dich kostet

Überspringe den Performance-Chart. Geh zur Kostentabelle, die in Europa im Basisinformationsblatt unter den laufenden Kosten steht, und prüfe drei Dinge: die laufenden Kosten, die einmaligen Kosten und alles, was als Erfolgsbeteiligung bezeichnet wird.

Die laufenden Kosten sind das, was der Fonds jedes Jahr entnimmt, und das ist die Zahl, die gegen dich aufgezinst wird. Ein breiter Indexfonds kostet üblicherweise rund 0,20 %, ein aktiv gemanagter Aktienfonds typischerweise 1,75 % und verlangt häufig zusätzlich einen Ausgabeaufschlag von bis zu 5 %, der aus deinem Geld verschwindet, bevor es überhaupt angelegt wird.

Minute drei: Woran der Fonds gemessen wird

Jeder Fonds hat einen Referenzpunkt, und ihn richtig zu lesen dauert dreißig Sekunden. Bei einem Indexfonds brauchst du den Indexnamen, die Replikationsmethode und die Tracking Difference. Physische Replikation kauft die Indexmitglieder, Sampling kauft eine repräsentative Teilmenge, synthetische Replikation nutzt einen Swap mit einer Gegenpartei. Alle drei können denselben Index abbilden, und die dritte bringt ein Risiko mit, das die anderen nicht haben. Deshalb muss das Factsheet die Gegenpartei nennen.

Die Tracking Difference ist der Abstand zwischen Fonds und Index über ein Jahr. Wenn ein Fonds 0,20 % kostet, aber 0,55 % pro Jahr hinter seinem Index zurückbleibt, stammen die fehlenden 0,35 Punkte aus Quellensteuern, Transaktionskosten und Sampling. Das ist die Zahl, die man zwischen Anbietern vergleicht, denn sie ist der tatsächliche Preis des Besitzes.

Bei einem aktiven Fonds verdient die Benchmark-Zeile mehr Misstrauen. Ein Fonds, der an einem engen Branchenindex gemessen wird, kann dagegen hervorragend und gegen den globalen Markt, den du eigentlich wolltest, mittelmäßig aussehen. Vergleiche den Fonds mit seiner Kategorie und mit einem einfachen Indexfonds, nicht mit der Linie, die der Anbieter ausgewählt hat.

Minute vier: Was drinsteckt

Dieser Teil dauert eine Minute und sagt dir, was du tatsächlich besitzt. Notiere vier Zahlen: den Anteil der zehn größten Positionen, die Gesamtzahl der Positionen, die Umschlagshäufigkeit und die größten Länder- und Branchengewichte.

Der Anteil der Top Ten wird am häufigsten falsch gelesen. Ein globaler Indexfonds mit 1.500 Positionen und 20 % in den zehn größten ist breit gestreut. Ein Themenfonds mit 40 Positionen und 60 % in den zehn größten ist eine Wette auf zehn Unternehmen im Kostüm eines Fonds. Die Umschlagshäufigkeit zeigt, wie oft der Manager handelt: 100 % im Jahr bedeutet, dass eine Position im Schnitt zwölf Monate gehalten wird, und jeder Handel im Fonds kostet Geld, das nie als laufende Kosten ausgewiesen wird.

Auch die Bestandsdaten sind älter, als sie wirken. In den USA wird quartalsweise berichtet, in Europa meist monatlich, das Factsheet zeigt also ein Portfolio zu einem Stichtag, der drei Monate zurückliegen kann. Bei einem langfristigen Indexfonds ist das bedeutungslos. Bei einem aktiven Fonds heißt es, dass die Position, die du analysierst, schon verkauft sein kann.